為什么資產配置能讓投資更成功?主要在于資產配置分散了投資風險,減少了投資組合的波動性,使資產組合的收益趨于穩定,在一定收益下,投資組合是風險最小化的選擇。其中類固收產品在資產配置中起著“穩定器”的作用,是資產配置的必備選項,這就是選擇“固收+”的主要原因。

“固收+”能夠穩中求進

“固收+”可以分兩部分來看:“固收”是指產品組合中一部分資產投向債券等固定收益資產,力爭獲取較為平穩的收益,用作底倉;“+”是指另一部分資產投向股票等權益類的資產,以期獲得更高的收益。

整個“固收+”產品其實最大的權重就是固收的部分在債券資產上,從公募基金的角度,投資者可以看到二級市場。在債類資產基礎上,還有一些細分,如果把它看作固收資產,再往上就是可轉債,這個部分風險稍微高一些,但它還是一個固收策略的產品,這是再往上的一個資產配置。如果繼續往上的話有一些股指國債期貨,這一類都稱為固收類,這個就是底層固收的一個產品。

自從2018年《資管新規》落地后,銀行理財需要向凈值化轉型,不再“保本保收益”,在這樣的情況下,“固收+”產品就成為了很好的選擇。而且“固收+”的“+”會配置股票資產,在股市行情較好的情況下我們也不用擔心會被“踏空”。

一般而言,公募基金中的偏債混合型基金、混合一級和混合二級債基都屬于“固收+”范疇。雖然“固收+”產品追求穩健收益為主,但“+”的部分才是一種策略,在增強收益的同時,產品凈值會出現一定的波動,但拉長到十年的長度來看收益較為可觀,波動較為可控,能夠穩中求進。

二、為什么要做“固收+”

以純債基金為例,單純的純債基金是有波動性的,但是波動非常小,在兩個點左右,隨著低風險利率的下降,可能利率會越來越低。如果把風險加上,它的收益可能會更高。

如果將一個二級債的指數和一個滬深300的指數做一個對比,就會發現股票類的指數波動相當大,但是整個“固收+”產品的波動率非常小,這一點對于投資者來說極為關鍵。因為如果投資者能夠承受波動,就可以適當做一些股票類的或者權益類的產品。

“固收+”的產品投資目的就是以絕對收益為目的,獲得確定性的收益。這個“絕對收益”和公募基金股票類的相對收益并非一個概念。依據年度公募基金的排名,在極端情況下,2018年公募基金排名的收益是0,但是公募基金的排名可能會排到前10%。2010年是一個大熊市,在收益為0的情況下,收益率能排到市場前10%,這個是相對收益、相對排名。資產策略及配置的目的是為了追求絕對收益,也就是尋求本金以上的安全,這就是為什么要做“固收+”的原因。

三、“固收+”怎么選“+”才最重要

“固收+”是一種科學、成熟的資產配置策略。長期來看,獲取較為平穩的收益非常適合普通投資者,無論是個人理財還是完善家庭的資產配置體系,都是一種不可或缺的投資。

“固收+”中雖然“固收”占比較大,但關鍵在于“+”。因為固收資產收益的波動不會太大,但“+”代表的股票資產就不一樣了,通過股票策略、打新、量化對沖,或者一些衍生品的手段,來做一些增強,讓“固收+”的收益波動維持在3%-8%的區間范圍,這也就是股債結合的重要性。

四、“固收+”產品適合哪些投資者?

由于“固收+”具有“進可攻、退可守”的特點,“固收+”產品適合偏愛穩健收益的投資者,比如傳統銀行理財產品的投資者、沒有投資經驗的入門者。相對信托這類純固收產品而言,“固收+”產品還具有流動性的優勢,通過購買開放式基金,投資者可靈活調配資金,以備不時之需;對于成熟投資者來說,“固收+”產品還可以作為資產配置的一項選擇,通過股債搭配,平滑組合波動,提高投資風險收益比。

總的來說,“固收+”產品具有較高的性價比,但其細分策略多樣,在不同的市場階段其風險特征也不同,非常考驗投資經理的綜合能力。